截至2026年3月2日，受美以联合空袭伊朗事件持续发酵影响，中东地区海运体系陷入严重混乱，核心航运通道封锁、枢纽港口停摆、运价飙升成为当前最突出的特征。作为全球能源与贸易的核心枢纽，中东海运的动荡已快速传导至全球供应链，油运、集运等多个细分领域均受到剧烈冲击，行业正面临近年来最严峻的地缘政治考验。

一、核心通道封锁：双重夹击下的航运生命线危机

当前中东海运的核心困境集中在两大关键通道，霍尔木兹海峡与红海-苏伊士运河通道同步承压，形成“双重封锁”格局，直接切断了中东货物出海的主要路径。

霍尔木兹海峡方面，伊朗伊斯兰革命卫队于2月28日晚正式宣布禁止任何船只通过该海峡，作为回应美以联合空袭的反制措施，强行通行将被视为敌对目标。据悉，3月1日已有一艘未经授权的油轮试图通过该海峡时被击中，进一步加剧了航运企业的避险情绪。国际油轮交通监测系统实时数据显示，目前霍尔木兹海峡周边海域油轮航行速度普遍降至零，大量船只在阿曼湾外海锚泊避险，航道全面陷入停滞状态。作为中东产油国原油出口的必经之路，该海峡承担着全球约20%的海运石油贸易，其封锁直接导致全球能源运输通道受阻，成为本轮海运危机的核心引爆点。

红海-苏伊士运河通道方面，也门胡塞武装于2月28日宣布恢复对红海航运及以色列目标的导弹和无人机袭击，标志着此前与美方达成的停火协议正式破裂。胡塞武装采用“圣城-4巡航导弹、无人机蜂群、海上小艇”的非对称战术，优先攻击与美以有关联的船只，迫使大量商船放弃红海航线，转而绕行非洲好望角。这一调整导致欧亚航线航程延长7-10天，运力显著收缩，苏伊士运河通行量较此前减少50%，进一步加剧了全球航运的拥堵态势。

二、港口停摆加剧：核心枢纽陷入“半瘫痪”状态

受通道封锁与安全风险升级影响，中东地区核心枢纽港口已大面积停摆，相当于整个中东航运体系陷入“半瘫痪”，具体态势如下：

• 已明确停运的关键港口：中东最大集装箱港、全球前十的迪拜杰贝阿里港已官方宣布暂停运营，作为亚欧、中东-亚洲航线的核心中转枢纽，其停摆直接导致相关航线中转链路断裂；伊朗境内阿巴斯港、霍梅尼港等所有港口，因霍尔木兹海峡封锁全部停航，无任何船舶敢前往挂靠；巴林、阿曼杜库姆港受袭击波及，已暂停运营；以色列红海唯一港口埃拉特港长期处于关闭状态。

• 实质停摆区域：尽管未正式官宣停运，但霍尔木兹海峡全段因伊朗官方封锁，所有油轮、集装箱船均已停航、掉头或绕行；波斯湾全水域因美国海军警告“无法保证安全”，各大船公司已全面避开该区域；红海/亚丁湾海域，马士基、地中海航运（MSC）等航运巨头再次宣布停航，所有相关航线全部绕行好望角，导致该区域航运活动近乎停滞。

核心港口的停摆直接导致中东地区货物积压严重，进出口链路中断，大量集装箱与油轮滞留港口外海，进一步加剧了全球供应链的延误。

三、运价与成本暴涨：各细分航运市场全面承压

地缘冲突的升级直接推动中东海运相关航线运价与运营成本大幅飙升，其中油运市场表现最为突出，集运、LNG等细分市场也同步受到波及。

（一）油运市场：运价创近六年新高，供需紧张格局持续

在美伊冲突升级前，全球超大型油轮（VLCC）运价已呈现快速上涨态势，中东至中国航线日租金已突破17万美元，较年初大幅上涨200%。截至2月26日，BDTI（波罗的海原油运输指数）VLCC TD3C航线TCE（等价期租租金）报20.9万美元/天，创2020年4月以来新高。

霍尔木兹海峡封锁进一步推高了油运运价，叠加多重因素共振，行业高景气度持续。一方面，全球原油供应趋势向好，沙特、伊拉克、科威特等中东产油国2月发运量大幅提升，其中沙特2月前24天原油发运量跃升至730万桶/日，达到2023年4月以来最高水平，对油轮运力需求持续增加；另一方面，运力供给呈现结构性紧张，2026年全球VLCC船队净增长率仅为2.1%-2.6%，处于历史低位，且大量老旧船舶面临拆解，新增运力难以弥补缺口。此外，韩国长锦商船通过购买、租入等方式大规模吸纳VLCC运力，将其控制运力从26艘提高至118艘，占全球份额的13.0%，进一步加剧了运力供给紧张，推动运价持续走高。

（二）集运与其他细分市场：运价止跌上行，风险溢价凸显

集运市场方面，中东地区集装箱运量约占全球的5%，霍尔木兹海峡内部占全球集装箱吞吐量的3%，平均船型大小约6600TEU（20英尺标准箱）。短期来看，中东航线受到的影响最为直接，马士基、达飞、赫伯罗特等头部班轮公司已全部暂停波斯湾航线挂靠与海峡通行，暂停中东部分港口订舱，船舶紧急改道或返航。从运价来看，受地缘溢价支撑，欧线、印巴、中东航线运价短期均呈现止跌上行态势，其中波斯湾航线运价单日暴涨超300%。

其他细分市场中，干散货航运市场整体直接影响相对有限，但LNG（液化天然气）、LPG（液化石油气）船舶因中东地区发运量占比较高，也呈现跟随上涨状态。与此同时，国际保险机构大幅上调中东航线战争险费率，部分区域战争险直接取消，战争风险附加费全面重启，进一步增加了航运企业的运营成本。

四、行业影响与后续展望

此次中东海运动荡已从区域危机演变为全球航运与能源的系统性危机，其影响正持续向全球蔓延：从区域来看，中东港口作业中断导致货物滞留、船期延误，大量货源被迫转移，中国上海港等亚洲核心港口成为替代中转枢纽，中转量与箱量大幅提升；从全球来看，亚洲能源进口国面临供应收紧预期，原油与成品油价格同步走高，全球供应链成本抬升，进一步冲击全球通胀与制造业复苏。

资本市场方面，航运板块已率先反应，A股及港股航运相关上市公司股价表现亮眼，其中招商轮船、中远海能等油运企业节后涨幅显著，反映出市场对油运行业高景气的认可。业内机构研判，2026年合规VLCC市场供需紧张格局预计将持续，运价中枢有望高于2025年，油运市场高景气态势具备较强延续性。

后续来看，中东海运现状的改善高度依赖地区冲突的缓解。目前各方均无停火表态，美军与以军称行动将持续推进，伊朗则强调“战争结束时间由伊朗决定”，胡塞武装的袭击也将持续，短期内中东航运风险难以缓解。业内普遍提示，航运企业与货主应短期内避免安排波斯湾直靠货物，优先选择阿曼等第三方港口转运，密切跟踪船公司航线调整与战争险政策，提前锁定航运运输资源，降低地缘冲突带来的运营风险。